Un primer dato privado que podría indicar que la economía ya tocó fondo

Martes, 26 de marzo de 2024

La foto indica que el PBI caerá al menos 4% este año. Sin embargo, según un informe de OJF & Asoc., en febrero se frenó la caída. El piso quedó 6% abajo del de hace un año.

Soslayar la profunda recesión que atraviesa la economía argentina, que se inició durante los últimos meses del año pasado pero que adquirió dimensiones desconcertantes en el primer trimestre del año, es tan necio como querer tapar el sol con la mano. Los datos privados indican caídas de hasta de 6% en los primeros dos meses en comparación con el mismo período del año pasado, lo que está en sintonía con las proyecciones de 4% de caída del PBI para 2024 que el equipo económico admite en privado. Para que una caída de esa magnitud no sea incluso peor, es imperioso que la recuperación llegue más temprano que tarde.

Pues bien, en ese sentido ya surgió un primer dato que aporta una noticia relativamente positiva. Si bien está lejos de habilitar un entusiasmo casi desmedido como el que predomina por estas horas en los mercados financieros, sí amerita algo de atención. Esa información corrió por cuenta del economista Fausto Sportorno, socio de la consultora de OJF (Orlando Ferreres & Asoc,), quien el viernes pasado publicó el habitual relevamiento de actividad de la consultora pero destacó, en las últimas horas, un dato adicional: al menos en febrero, la economía dejó de caer por el tobogán a la que fue lanzada desde septiembre del año pasado. Claro, comparado contra enero. En términos interanuales, habrá que esperar al último trimestre del año para encontrar alguna cifra positiva. “El dato de actividad económica según el IGA-OJF de febrero fue mejor que lo esperado. En febrero, la actividad no cayó respecto de enero (desestacionalizado) Es más, subió levemente (0,1%)”, advirtió Spotorno quien, de todos modos, destacó que el nivel según su propia serie se ubica 6 puntos por debajo del año pasado.

Típicamente, la comparación interanual es la que ofrece la mejor foto de mayor definición respecto del estado de situación. Sin embargo, las variaciones intermensuales e intertrimestrales muestran la película que podría anticipar en una foto futura muy diferente. Por ahora, es completamente prematuro concluir que la economía llegó a su piso y que, a partir de marzo y sobre todo de abril con el ingreso de la cosecha, el único camino posible es hacia la recuperación.

De hecho, aunque en el Gobierno repiten en público en que se producirá una reactivación en V, es decir, tras la fuerte caída, una suba igual de rápida y contundente, admiten en confianza que, en el caso de que se cumplan las proyecciones más optimistas y la economía efectivamente “tocó fondo” entre febrero y marzo. “La recuperación tendrá más forma de pipa. Se va a notar, pero será leve al principio e irá tomando fuerza en la medida en que la inflación se consolide en un dígito, y un dígito bajo”, aseguró a una fuente oficial.

Varios factores serán claves a la hora de construir cualquier forma o letra a la hora de recuperar la economía. El primero de ellos es, sin lugar a dudas, el impacto expansivo que podría tener el levantamiento del cepo.